PMI Sector Manufacturero Zona Euro - Febrero 2010
La recuperación del sector manufacturero de la zona euro cobró impulso en febrero, impulsada por un sólido crecimiento en Alemania. Grecia se queda aún más regazada.
- El índice PMI del sector manufacturero de la zona euro se sitúa ligeramente por encima de la estimación flash precedente y registra su máximo nivel en treinta meses.
- El crecimiento de la producción y de los nuevos pedidos se acelera, mientras que el mercado laboral se acerca un poco más a la estabilidad.
- Alemania registra el crecimiento más rápido, sobrepasando a Francia, pero Grecia continúa rezagada.
Al nivel 54.2 en febrero, aumentando del 52.4 registrado en enero, el índice PMI® Final del Sector Manufacturero de la Zona Euro de Markit señaló su lectura más alta desde agosto de 2007 y se situó por encima del nivel de ausencia de cambios de 50.0 por quinto mes consecutivo. Los 1.8 puntos de aumento en el índice fueron el mayor incremento registrado desde agosto del año pasado.
El índice PMI – índice compuesto basado en las medidas de la producción, los nuevos pedidos, el empleo, los inventarios y los plazos de entrega de los proveedores – también se situó ligeramente por encima de la estimación flash precedente de 54.1.
Se registró un aumento de la producción por séptimo mes consecutivo en febrero. El ritmo de expansión fue el más rápido desde marzo de 2007 y se situó por encima de la estimación flash precedente. La producción aumentó en los sectores de bienes de capital, bienes de consumo y bienes intermedios. El crecimiento más fuerte se registró en las fábricas de bienes de capital, y la expansión en este sector fue la más fuerte desde junio de 2007.
No obstante, los datos del PMI a nivel nacional mostraron una mayor disparidad entre los mejores y peores resultados de las economías del sector manufacturero. Alemania registró el crecimiento más fuerte de la producción, sobrepasando a Francia. El ritmo de crecimiento en Alemania se aceleró por segundo mes consecutivo hasta registrar su nivel más alto desde enero de 2007. La expansión también se aceleró en Austria, en Holanda se mantuvo prácticamente sin cambios pero en Francia e Italia se atenuó. Por el contrario, la desaceleración continuó en España, Irlanda y Grecia. Los ritmos de contracción en España e Irlanda fueron marginales y mucho más lentos que en enero, mientras que Grecia quedó mucho más rezagada que los otros países de la zona euro tras registrar la caída más fuerte de la producción desde abril del año pasado.
Los nuevos pedidos aumentaron en febrero al ritmo más fuerte en tres años, que se situó por encima del indicado por la estimación flash precedente. La recuperación de los nuevos pedidos para exportaciones también cobró ímpetu, y el ritmo de crecimiento fue análogamente al más alto en treinta y seis meses, impulsado por el fuerte incremento registrado en las empresas productoras de bienes de capital. El aumento de la demanda estuvo vinculado a la mejora de las condiciones económicas a nivel global, a la reposición de stocks en los almacenes de los clientes y al débil euro.
La tendencia de los nuevos pedidos en total a nivel nacional estuvo prácticamente en concordancia con la de la producción; Alemania registró el crecimiento más fuerte (que marcó su máxima en 46 meses) y Grecia observó una importante caída (la más fuerte en 10 meses). Grecia fue también el único país que registró una disminución de los nuevos pedidos para exportaciones.
Aunque en febrero no se registró una franca recuperación del empleo, ya que la fuerza laboral descendió por vigésimo primer mes consecutivo, el ritmo de contracción fue el más débil desde agosto de 2008 y más lento que la estimación flash precedente. Con la excepción de Grecia, todos los países que cubre el estudio registraron unos ritmos más moderados de declive. Como indicación de que la pérdida de empleo puede moderarse incluso más en los próximos meses, los pedidos pendientes de realización aumentaron por cuarto mes consecutivo.
La actividad compradora aumentó en febrero a su mayor grado en treinta y dos meses, y dicho incremento se centró principalmente en los sectores de bienes de capital y de bienes intermedios. El aumento de la demanda de materias primas puso más presión al ya bajo nivel de stocks en los almacenes de los proveedores, conllevando a nuevos retrasos en los plazos de entrega. El plazo de espera se alargó en su mayor grado desde octubre de 2006.
Los factores de las cadenas de aprovisionamiento procedentes de la combinación del aumento de la demanda de ciertos insumos y de los bajos niveles de stocks en las unidades de los vendedores en febrero impulsaron al alza los precios medios de compra en febrero. Algunos encuestados asimismo indicaron un aumento del precio del combustible y de las energías. En términos generales, los precios pagados aumentaron por quinto mes consecutivo, y la tasa de incremento se aceleró fuertemente hasta su máxima en casi un año y medio. También fue más rápida que su estimación flash precedente. Los tres países principales, Alemania, Francia e Italia registraron las tasas más fuertes de inflación.
La fuerte competencia imposibilitó que las empresas pudieran pasar el aumento de los costes a sus clientes. Los precios medios cobrados cayeron por decimosexto mes consecutivo, aunque lo hicieron en su menor proporción en dicho periodo. La reducción de los márgenes de beneficios en las empresas fue de nuevo realzada por el Índice PMI de Precios Pagados, que aumentó por encima del Índice PMI de Precios Cobrados en su mayor grado desde agosto de 2008. Con la excepción de Alemania – donde los precios cobrados aumentaron por primera vez en dieciséis meses – el resto de los países que cubre el estudio registraron una disminución de sus tarifas.
Finalmente, tanto los stocks de materias primas como los stocks de productos terminados se redujeron de nuevo en febrero, y los ritmos de contracción permanecieron más rápidos que sus respectivas medias de la serie.
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